吉利“放手”，沃尔沃上市，十年“联姻”再进化

十月的最后一个周末注定不平凡。31号的万圣节和尾款日，让朋友圈开始了人鬼同乐、同悲的场面。而同一天，在英雄联盟S11赛季的半决赛中，EDG拿下的决赛门票让LPL的粉丝们开始狂欢。而就在一天前，或许是同一批人，还在为李哥被3:2带走，无缘总决赛而在弹幕上留下“爷青结”三个字，大悲大喜或只在一瞬。时间再往前倒一天，在愉快的周末即将拉开帷幕之际，沃尔沃汽车的大喜也终于到来，多年的筹谋，这家来自欧洲的传统豪华汽车品牌终于实现了敲钟。历经波折，沃尔沃汽车成功敲钟10月29日，沃尔沃汽车在斯德哥尔摩成功敲钟，宣布在瑞典Nasdaq Stockholm交易所（纳斯达克斯德哥尔摩交易所）挂牌上市，交易代码为“VOLCAR B”，首发价格为53瑞典克朗。按照这个价格估算，沃尔沃汽车的估值略高于180亿美元，在扣除发行费用以后，沃尔沃汽车募集资金大概在23亿美元左右。这不仅是瑞典境内自2000年以来最大规模的上市活动，也是欧洲今年规模最大的IPO。沃尔沃的上市可以说是几经波折，在2018年，高盛和摩根士丹利等机构和公司都曾为沃尔沃汽车做出估值，大概在120亿—180亿美元，甚至有些机构做出了超过200亿美元的估值。但当时的沃尔沃，SPA平台90系和60系产品陆续上新，销量也一路攀高，CMA平台40系产品也开始走近大众的视野，品牌正处于发展的黄金上升期，这番估值并不符合股东们的预期，上市遂作罢。而在两年后，有关沃尔沃上市的风再次刮起。2020年2月，吉利汽车和沃尔沃汽车同时宣布，双方正在筹划进行业务重组，重组后的沃尔沃汽车将纳入吉利汽车香港上市公司，并考虑未来在瑞典上市。但一年时间后，在2021年2月，双方又同时宣布放弃整体合并上市的计划，将在具体技术领域开展合作。一波三折的上市计划终于实现，在敲钟后，沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·塞缪尔森表示“我们讨论上市已很多年，现在到了我们真正想要实现转型的时候了。”而很显然，沃尔沃的转型之路依然坚定在电动化的引领下。沃尔沃汽车：积极拥抱电动化和此前2018年沃尔沃汽车受到众多机构较高估值的时候不同，当时汽车市场中还没有彻底刮起新能源的风，传统汽车还是主要的参赛者。但变化发生在2019年，在这一年中，新能源汽车开始迅速崛起，包括“蔚小理”在内的多家新能源车企在资本市场成了投资者的宠儿，传统车企开始被边缘化。而在资本的追捧以及政策的鼓励下，新能源汽车的确不负众望，成为汽车市场的新蓝海。就目前而言，中国市场以及全球市场都在朝着新能源的方向而努力，其中，在中国市场中，新能源汽车的市占率已经超过了10%。而作为传统燃油车的豪华品牌，沃尔沃汽车一直以来都走在电动化的前端，它是首家提出全面放弃燃油车，转型为一家纯电动汽车的豪华车企。早在2017年，沃尔沃就提出了全面电气化的战略。同年，旗下高性能豪华电动车品牌——极星正式成立。而在今年上半年，沃尔沃汽车正式提出在2030年将正式成为纯电豪华车企。但按照目前沃尔沃汽车在纯电动汽车的体量来看，和其立下的FLAG之间还有很长一段距离。而这段距离的存在，也就是沃尔沃本次敲钟上市，募集资金的用处所在。按照沃尔沃汽车此次上市的招股书显示，此次沃尔沃IPO募集的资金中，70%将用于电动化转型，其中包括在工厂中添置大型压铸机以生产一体成型的车身，以及新增电驱动和内置电池的生产线等；而剩下约30%将被用于提高其制造能力等。向电动化积极转型，是目前沃尔沃汽车的主旋律。尽管目前其在纯电动汽车方面表现并不尽如人意，例如，旗下纯电品牌极星在2020年全球销量仅为一万辆，中国市场仅365辆，在今年前5个月，极星在中国市场的交付量也不足两百辆，现状堪忧。但这并未影响沃尔沃汽车向电动化转型的决心。在纯电动汽车领域的供应链上，沃尔沃一直在努力布局。在今年6月，沃尔沃与诺斯沃特公司（Northvolt AB）签订协议建立合资公司，双方将建设电池工厂并研发新型动力电池，以满足沃尔沃纯电车型需求，该工厂预计于2026年投产，年产能目标为50GWh。此外，沃尔沃旗下还有一个全系子公司——Zenseact。该公司是沃尔沃汽车与维宁尔（Veoneer）的合资公司拆分之后，新近成立的沃尔沃汽车全资子公司，主要从事自动驾驶和主动安全软件的开发。目前，Zenseact首批交付的软件将应用于沃尔沃汽车下一代可扩展模块架构SPA2，其中包括高速公路自动驾驶系统Highway Pilot，这是一项用于高速公路行驶的高度自动驾驶功能。而沃尔沃汽车的独立上市，离不开对其背后“金主”吉利汽车的讨论。在本次上市中，我们也看到了作为这十年来沃尔沃汽车掌权人的吉利，开始放手的信号。吉利：是放手，也是助力在十一年前，吉利收购沃尔沃汽车时，尽管彼时后者的全年汽车销量仅为33.5万，营收957亿瑞典克朗，年亏损51.9亿瑞典克朗，但这场收购仍然被称为是汽车圈著名的“蛇吞象”案例，因为百年豪华汽车品牌的声望以及其在燃油车领域的深厚底蕴正是彼时吉利所缺乏的内涵。这场世家小姐和暴发户之间的联姻在十一年的磨合中互相成就。其中，吉利依靠沃尔沃汽车的品牌和技术，在中国汽车市场中占据了一席之地，不仅在销量上稳居头部地位，其也凭一己之力，将自主品牌的单车售价进一步提高，成为自主品牌的一家领头羊。同时吉利在这十年间也跃升为一家全球化的车企，生产基地、研发基地、销售网络遍布全球。而沃尔沃汽车则借助吉利的资金和市场，成功跑毒，实现逆袭。现如今，沃尔沃汽车全球销量实现翻番，中国市场成为其全球第二大市场，销量是十年前的五倍之多。在财务上，沃尔沃汽车也有较大的转变，2021年上半年，沃尔沃汽车营收达到1411亿瑞典克朗，同比上升26.3%；营业利润132亿瑞典克朗，利润率9.4%。而两者健康的关系正是如此势均力敌方能长久，在沃尔沃汽车的营收和利润开始逐年递增时，吉利汽车也开始学会放手。其实在收购之初，吉利就已经对沃尔沃汽车的定位阐述的非常清晰，"我认为沃尔沃是一只老虎。老虎属于森林，在动物园里找不到。我们需要解放这只老虎。"李书福在十年前收购时曾这样表达。而时间也走到了沃尔沃这只“老虎”归山的时候。在上市后，作为曾经沃尔沃汽车的全资控股方，吉利控股可选择卖出手中持有的老股，最多将卖出0.57亿股，按照每股53瑞典克朗的发行价，价值30亿瑞典克朗，相当于3.5亿美元，吉利控股对沃尔沃汽车的持股比例，将从97.8%下降到82%，仍旧是最大股东。“吉利控股集团将继续以大股东的身份持续加大对沃尔沃汽车的研发创新投入，加强人才培养，充分发挥吉利控股集团的科技生态圈效应，推动旗下各品牌服务各自细分市场，相互尊重、协同发展、占领技术制高点，矢志不渝地支持沃尔沃汽车可持续发展。”吉利控股方面称。事实上，在现如今新能源风越吹越大的背景下，在面对“新四化”浪潮的不断席卷，双方的问题开始变得相似，可互补的东西越来越少，吉利放手后，沃尔沃汽车开始独立运营，以便筹措更多的资金为未来战略准备粮草，对沃尔沃汽车的长远发展，也是一种助力。结语：LPL电竞迷的大悲大喜前后只差了一天，而在沃尔沃汽车的上市路中，从2018年的较高估值，到2019年因新势力崛起而受到资本市场冷落，再到试图借吉利汽车上市失败，而最终独自上市成功。这条路几经起伏，悲喜交替，最终在10月的最后一个周末来临之际成功上市。在敲钟背后，是沃尔沃汽车在转型路上对资金的迫切需求，也是其在被吉利收购十一年后，成熟长大、再次站起来的标志。