哪吒汽车完成D1轮融资背后的隐忧

哪吒V Pro在11月3日上市，带来了长续航智趣版、长续航智享版两款车型，补贴后售价分别是7.69万元、8.09万元，誓要打造7万级智能科技舱。

换而言之，特斯拉寄希望的软件收费盈利模式，在下场造车的周鸿祎看来，是一个可以通过前期免费获取垄断，后期采用其他方式收费的“360野蛮人”模式。昔日360杀毒凭借免费直接干掉了中国绝大多数的杀毒软件，也许未来360的自动驾驶可以干掉其他的自动驾驶选装包？按照互联网思维，刚开始赚不赚钱不重要，交个朋友，等以后我没竞争对手了之后，每一个朋友都是可以杀熟的肥羊。

哪吒V Pro前、后包围处拥有12颗超声波雷达，其中8颗是泊车测距雷达，更新之后拥有了严格意义上的L2.5级自动驾驶辅助系统大礼包，包括并线辅助、车道偏离预警系统、车道保持系统、道路交通识别、主动刹车、疲劳驾驶提醒、车内生命体征监测系统等，要不是360的程序员们转行时间太迟，不然周鸿祎能把整套自动驾驶给安在哪吒上。当然按照哪吒汽车的说法，哪吒V Pro要做到科技平权，致力实现智能价值普惠，以饱和式的研发投入，10万块造出智能好车。

当年360也是要做到“杀毒平权”，结果搞死杀毒软件圈并一统江山之后他自己就是最大的流氓软件，它说自己的360搜索不恰医疗的钱，结果自己因为登了医疗黑广告喜提央视点名。360不仁，以万物为刍狗，在这样的背景之下，哪吒汽车10月交付8107台，实现9连增，着实感觉到了一些恐惧。互联网大厂纷纷投身造车，不一定是真的想要通过技术让生活更美好，就像没了联想也没咋样，他们嗅到的是钱的味道。汽车工业整体向新能源转型这是大势所趋，即便只能够吃到中国汽车年销量的1%，也能够赚得盆满钵满，我想，周鸿祎一定不是看到了雷军要最后一次创业的果决，而是要通过造车这个赛道快速搂钱。

从官方公告可知，哪吒汽车完成了D1轮融资，其中20亿来自于360集团领投，其他则是建银国际、中信证券投资、申万宏源香港旗下新能源产业基金、吉富创投等多家知名投资机构的跟投。5月11号，周鸿祎在360智能汽车战略媒体沟通会上说360要战略投资哪吒汽车，10月18日晚，360集团就发布公告说签到正要开始投资。速度很快，当然，这一笔钱是分两部分走。第一部分是360全资子公司成都鸿景科技有限公司拟以零对价受让哪吒汽车股东南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）于2020年2月B轮融资时获得但尚未实缴出资的哪吒汽车增资权，并以自有资金向哪吒汽车增资9亿元获得10.694%的股权。第二部分是360全资子公司天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）、三六零（北京）私募基金管理有限公司拟参与哪吒汽车D1轮融资，合计拟以自有资金20亿元增资入股哪吒汽车。360不差钱？其实也不是，但从360公司的公告显示，周鸿祎直接或间接持有上海冠鹰93.15%的股权，而上海冠鹰从5月26日开始至7月9日合计减持金额约为21.01亿元。所以啦，搞钱换赛道才是硬道理。

360之于红衣教主，只是一个标签而已。更何况，360战略投资哪吒汽车，而周鸿祎自己出资多少？未曾披露。按照财报，360在今年上半年不光疯狂遭受了减持，还支出了13亿元用于投资哪吒汽车，可上半年360营业收入也不过是56.19亿元，净利润仅有5.72亿元。下半年这笔20亿到账之后，相当于把4个2021年上半年的净利润投入了进去。而且360投资的是现金还是股权置换呢？这还需进一步佐证。感觉身体被掏空。更何况，360想要打造汽车安全系统的想法并不能让投资人认可，股价去年的高点29元一路下跌，而所谓的国内第一支汽车安全研究团队——360 Sky-Go Team，也没有被业内所认可。

诚然，哪吒汽车具备相当不错的销量，10月交付8107辆，同比增长294%，连续9个月创下交付量纪录，升至新势力月交付榜第二，但成本摆在这儿，哪吒的盈利能力与头部三强有差距，而技术水平和品牌形象即便有了360皮肤加持，也依然被认为是低端的代表，最关键的是，它的盈利水平似乎有些不太充足，2020年亏损13.21亿元，2021年上半年亏损6.93亿元，即便量上去，那么单车利润率事实上还是很难去和头部三强去抗衡的。

在燃油车市场上，我们常说，那些无法向上突破的品牌，比如夏利、力帆等，都逐渐走向了没落，而哪吒汽车一开始就直接立足低端车市场，但低端车市场同质化的问题大家也都明白，自古以来，做品牌永远都是由上而下易，而由下向上难上加难，上探中高端市场对于哪吒汽车来说，似乎并不是一件可以容易完成的任务。从目前的产品结构来看，哪吒汽车寄希望的仍然是下沉路线，而下沉路线的销量则很难为烧钱这事儿提供更多的回血能力，毕竟，现在已经是汽车产量供大于求的2021年，而不是那个生产出来车就能卖掉的2001年。时代不同了，更何况，哪吒汽车在前期主要立足于B端市场，第二款车哪吒U同样拿下的是大量网约车、公务用车等采购订单，现在哪吒汽车还成立了众鑫（广西）融资租赁有限公司，开展先向汽车销售公司购买车辆后，再将汽车租售给消费者的这一业务方式。而它会向什么汽车销售公司采购何种汽车，自然不言而喻。

所以即便融到了钱，以及销量开始提升，哪吒汽车隐忧仍在。

其一，捆绑的360在业内的口碑不佳，其产品形象和技术实力很难去与BAT或者华为、小米去抗衡，即便从360这儿拿到了钱，但并没有获得商誉加持。其二，哪吒汽车依然在走低端路线，那么它的成本把控将极为考验团队管理水平，更何况，它要搭载10万元以下的智能汽车，话放了出来就得实现它，除非芯片的价格可以大幅下降，否则飙升的成本将会进一步拖垮哪吒汽车本就不多的现金流。其三，汽车工业发展决定了，低端路线难以持久，当头部品牌开始逐渐侵蚀下沉市场时，哪吒汽车很难反抗，更何况，除了造车新势力，还有如比亚迪、长安、长城等善于深耕下城市场的传统主机厂对此虎视眈眈，如何应对亦是难题。

那么，留给还能继续烧钱的哪吒汽车的时间，也不太多了。